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• SMCI（Super Micro Computer） 投資判断：売り（SELL） ——財務リスクとガバナンス懸念がバリュエーションの割安感を凌駕

  1 Jul, 2026

  財務の脆弱性：営業キャッシュフロー -66億ドル、現金比率0.16倍は流動性危機の瀬戸際。111億ドルの在庫は回転率0.9回転と異常に低く、償却リスクが顕在化すればEPSに壊滅的打撃を与える。